Ao encerrar mais um ciclo, a economia global chega a 2025 com sinais mistos: menos sobressaltos inflacionários do que no início da década, mas ainda marcada por tensões geopolíticas, mudanças tecnológicas aceleradas e desafios estruturais que não se resolvem de um ano para o outro. A retrospectiva recente ajuda a entender por que 2026 tende a ser menos sobre “voltar ao normal” e mais sobre aprender a operar em um novo padrão.

Depois do choque inflacionário de 2021–2022, provocado por gargalos logísticos, estímulos fiscais excepcionais e a crise energética, 2024 e 2025 foram anos de desinflação gradual. As principais economias conseguiram reduzir a alta de preços sem uma recessão global profunda — um feito relevante. Bancos centrais como o Federal Reserve e o Banco Central Europeu começaram, com cautela, a flexibilizar políticas monetárias após um dos ciclos de juros mais agressivos das últimas décadas. Ainda assim, os custos do aperto ficaram evidentes: crescimento moderado, crédito mais caro e aumento do endividamento público.

Nos Estados Unidos, a economia mostrou resiliência acima do esperado, sustentada por consumo e investimentos ligados à tecnologia e à transição energética. A Europa avançou de forma mais lenta, pressionada por desafios demográficos, energia ainda cara em termos relativos e menor dinamismo industrial. Já a China seguiu em trajetória de crescimento mais baixo — algo entre 4% e 5% — refletindo a maturidade do seu modelo econômico, problemas no setor imobiliário e uma reorientação estratégica para inovação e mercado interno.

Outro dado marcante da retrospectiva foi a centralidade da inteligência artificial. Entre 2024 e 2025, os investimentos em IA, semicondutores e infraestrutura digital alcançaram níveis recordes, redesenhando cadeias de valor e expectativas de produtividade. O entusiasmo, porém, veio acompanhado de debates sobre concentração de mercado, regulação e impacto no emprego, temas que ganharão ainda mais peso adiante.

No plano global, o comércio internacional cresceu menos do que a média histórica. A fragmentação geopolítica, as disputas tecnológicas e a busca por maior segurança das cadeias produtivas favoreceram estratégias de “nearshoring” e “friendshoring”. Isso trouxe oportunidades para alguns países emergentes, mas também aumentou custos e reduziu ganhos de eficiência que marcaram a globalização das décadas anteriores.

Olhando para 2026, algumas reflexões se impõem. A primeira é que a política monetária terá menos espaço para erros. Com dívidas públicas elevadas e populações envelhecendo, juros estruturalmente muito altos podem se tornar insustentáveis. Ao mesmo tempo, o combate à inflação não pode ser relaxado de forma precipitada. O equilíbrio fino entre crescimento e estabilidade será crucial.

A segunda reflexão diz respeito à produtividade. Sem avanços concretos — seja via tecnologia, educação ou infraestrutura — o mundo corre o risco de um crescimento baixo prolongado. A IA pode ser parte da solução, mas apenas se vier acompanhada de políticas de capacitação e adaptação do mercado de trabalho.

“Nos mercados, 2026 não será sobre euforia, mas sobre quem consegue precificar corretamente risco, juros e geopolítica ao mesmo tempo.”

Por fim, 2026 tende a consolidar a ideia de que risco geopolítico é variável econômica permanente. Energia, alimentos, defesa e tecnologia continuarão no centro das decisões estratégicas de governos e empresas. Países que conseguirem combinar estabilidade institucional, integração inteligente às cadeias globais e visão de longo prazo terão vantagem competitiva.

Em síntese, a retrospectiva recente mostra que a economia global aprendeu a conviver com choques sucessivos. A grande questão para 2026 não é evitar turbulências — elas continuarão existindo —, mas construir resiliência suficiente para crescer apesar delas.